On The Money Forex Gold

Como o ouro afeta moedas O ouro é um dos metais mais discutidos devido ao seu papel proeminente no mundo do investimento e do consumidor. Embora o ouro não seja mais usado como uma forma primária de moeda em países desenvolvidos, ele continua a ter um forte impacto no valor dessas moedas. Além disso, existe uma forte correlação entre seu valor e a força das negociações cambiais em bolsas estrangeiras. (Para leitura relacionada, veja Ouro: A outra moeda.) Para ajudar a ilustrar essa relação entre o ouro e a negociação cambial, considere estes cinco aspectos importantes: 1. Ouro foi utilizado para respaldar moedas fiduciárias. Já no império bizantino, o ouro era usado para suportar moedas fiat, ou as várias moedas consideradas legais em sua nação de origem. O ouro também foi usado como moeda de reserva mundial durante a maior parte do século 20, os Estados Unidos usaram o padrão-ouro até 1971, quando o presidente Nixon interrompeu-o. (Para mais, veja The Gold Standard Revisited.) Uma das razões para o seu uso é que ele limitou a quantidade de dinheiro que as nações foram autorizadas a imprimir. Isso ocorre porque, como agora, os países tinham suprimentos de ouro limitados. Até que o padrão-ouro fosse abandonado, os países não poderiam simplesmente imprimir suas moedas fiduciárias e náuseas, a menos que possuíssem uma quantidade igual de ouro. Embora o padrão-ouro não seja mais usado no mundo desenvolvido, alguns economistas sentem que devemos retornar a ele devido à volatilidade do dólar americano e de outras moedas. 2. O ouro é usado para proteger contra a inflação. Os investidores normalmente compram grandes quantidades de ouro quando seu país está enfrentando altos níveis de inflação. A demanda por ouro aumenta durante os tempos inflacionários devido ao seu valor inerente e fornecimento limitado. Como não pode ser diluído, o ouro pode manter o valor muito melhor do que outras formas de moeda. (Para a leitura relacionada, veja A Grande Inflação da década de 1970.) Por exemplo, em abril de 2011, os investidores temiam a queda dos valores da moeda fiat e o preço do ouro foi conduzido a uma incrível 1.500 onças. Isso indica que havia pouca confiança nas moedas no mercado mundial e que as expectativas de futura estabilidade econômica eram sombrias. 3. O preço do ouro afeta países que o importam e o exportam. O valor de uma moeda das nações está fortemente ligado ao valor de suas importações e exportações. Quando um país importa mais do que exporta, o valor de sua moeda diminuirá. Por outro lado, o valor de sua moeda aumentará quando um país for um exportador líquido. Assim, um país que exporta ouro ou tem acesso a reservas de ouro verá um aumento na força de sua moeda quando os preços do ouro aumentarão, pois isso aumenta o valor das exportações totais do país. (Para leitura relacionada, veja o que é errado com o ouro) Em outras palavras, um aumento no preço do ouro pode criar um superávit comercial ou ajudar a compensar um déficit comercial. Por outro lado, os países que são grandes importadores de ouro inevitavelmente acabarão por ter uma moeda mais fraca quando o preço do ouro aumentar. Por exemplo, países que se especializam na produção de produtos feitos com ouro, mas que não possuem suas próprias reservas de ouro, serão grandes importadores de ouro. Assim, eles serão particularmente suscetíveis a aumentos no preço do ouro. 4. As compras de ouro tendem a reduzir o valor da moeda utilizada para comprá-la. Quando os bancos centrais compram ouro, afeta a oferta e a demanda da moeda nacional e pode resultar em inflação. Isto é em grande parte devido ao fato de que os bancos dependem de imprimir mais dinheiro para comprar ouro e, assim, criar um excesso de oferta da moeda fiduciária. (O histórico rico em metais decorre da sua capacidade de manter o valor a longo prazo. Para mais, veja 8 Razões para possuir ouro.) 5. Os preços do ouro são frequentemente utilizados para medir o valor de uma moeda local, mas existem exceções. Muitas pessoas utilizam equivocadamente o ouro como um proxy definitivo para avaliar uma moeda do país. Embora haja, sem dúvida, uma relação entre os preços do ouro e o valor de uma moeda fiduciária, nem sempre é uma relação inversa, como muitas pessoas assumem. Por exemplo, se existe uma alta demanda de uma indústria que exige ouro para produção, isso irá aumentar os preços do ouro. Mas isso não dirá nada sobre a moeda local, que pode muito bem ser altamente avaliada ao mesmo tempo. Assim, enquanto o preço do ouro geralmente pode ser usado como reflexo do valor do dólar americano, as condições precisam ser analisadas para determinar se uma relação inversa é realmente apropriada. O Bottom Line Gold tem um profundo impacto no valor das moedas mundiais. Embora o padrão-ouro tenha sido abandonado, o ouro como mercadoria pode atuar como substituto das moedas fiat e ser usado como hedge efetivo contra a inflação. Não há dúvida de que o ouro continuará a desempenhar um papel integral nos mercados cambiais. Portanto, é um metal importante a seguir e analisar por sua capacidade única de representar a saúde das economias locais e internacionais. (Este artigo explora o passado, o presente e o futuro do ouro. Para mais informações, consulte The Midas Touch For Gold Investors.) Ouro: o Trump Bump será o Trump Dump A elite econômica exemplificada pelos participantes de Davos tem feito muito para minar sua credibilidade , Sofrendo a reação para animar os governos em programas monetários experimentais de flexibilização quantitativa, taxas de juros negativas e, obviamente, a globalização que nem levantou as economias mundiais nem proporcionou os empregos prometidos. Weathermen teve uma porcentagem de batedura melhor. Para ter certeza de que os ricos ficaram mais ricos e os pobres, mais pobres, fornecendo a forragem para a vitória do presidente Trumps. Já foi castigado por não conseguir prever o crash de 2008 e a vitória de Trumps, eles voltaram a ler as folhas de chá. É um erro descartar as missivas ou os tweets de Trumps como erros errados que Clinton e Trumps adversários republicanos fizeram de forma consistente. Trump em retrospectiva era simplesmente postura, às vezes testando as águas e às vezes obscurecendo sua mensagem, deixando-o para negociar seus termos em vez de seus oponentes. Para ter certeza de que os governos, os especialistas e a população devem estar preparados para o púlpito dele e não a própria mensagem literal. Os investidores seriam sábios para tomar um profundo suspiro de Pranayama (yoga). O Ano Novo trouxe maior volatilidade com o ambiente de baixa taxa de juros desaparecendo substituído pela política de raiva, um Brexit e o comércio Trump. Mas, sob o verniz do optimismo de Trump, esconde uma grande preocupação com uma nação tóxica e dividida e aprofundando as preocupações globais sobre as guerras comerciais multilaterais com a Europa, Oriente Médio e China. As causas profundas do comércio Trump são muito mais profundas e, subjacente ao alto otimismo do mercado são déficits mais amplos, mais intervenção governamental e aumento de medidas protecionistas. Compre no mistério, venda na história Em uma compra clássica no mistério, venda na história, nós acreditamos que a inauguração de Trumps transformará o Trump no topo do Trump dump. Os investidores estão antecipa ansiosamente os cortes de impostos do Trump e as políticas favoráveis ​​às empresas para estimular o crescimento do Trump e, finalmente, mais inflação. No entanto, o mercado ainda não descobriu as conseqüências desse caminho para o crescimento, particularmente quando a dívida é tão alta. O Federal Reserve já mudou de táctica com o segundo dos muitos aumentos da taxa de juros por vir. Os riscos são abundantes. No entanto, os spreads no mercado de títulos não refletiram esses riscos. As principais eleições europeias estão programadas este ano. A China pode ou não estar no meio de uma guerra cambial que ninguém ganha e a força do dólar norte-americano, enquanto ilusória tem exacerbado os problemas na Europa e no México. Brexit se afasta. E as soluções Não da elite econômica, para ter certeza. Nem da elite de mídia. Os eleitores têm razão ao sentir que as respostas não podem ser encontradas nos antigos lugares familiares. Na zona do euro, a Itália recentemente nacionalizou o banco mais antigo do mundo, Monte de Pesci, com um resgate do Fundo de Resolução Italys, que violou os editos da UE e foi convenientemente ignorado pelos reguladores. Uma das razões é que a exposição Wall Streets à UE é uma exposição relatada de 2 trilhões e aproximadamente metade dessa exposição são itens fora do balanço de acordo com a unidade de monitoramento financeiro independente dos EUA, o Office of Financial Research (OFR). E apesar das promessas de fazer o que for necessário, o Banco Central Europeu (BCE) está próximo das restrições legais sobre a quantidade de títulos que pode comprar. Em seguida, há o experimento de dois anos nos mercados de petróleo e bombas que terminam quando a OPEP, prejudicada por preços mais baixos e déficits explosivos, repor o primeiro corte de produção em cerca de 13 anos para aumentar os preços, uma vez que os produtores não-OPEP substituíram a Arábia Saudita como O produtor swing. Ainda os preços subiram 25% desde que o acordo e o petróleo estão de volta dos mortos. Por conseguinte, os investidores não devem ter muita dúvida. Persistem incertezas e riscos elevados. Para o mercado isso não é bem-vindo. Claramente, embora seja a realidade. Mr. Trumps Art of the Deal A reclamação de Mr. Trumps sobre a América é realmente um problema estrutural. Os governos ao longo dos últimos oito anos duplicaram os gastos com déficit, impressão de dinheiro e regulamentos, para reviver suas economias, mas essas tentativas não funcionaram. A economia americana está cronicamente doente. Os custos são muito elevados, tornando as exportações não competitivas para que a América se torne mais uma economia de serviços com melhorias na produtividade difíceis de alcançar. O Sr. Trump herda um país dividido, alguns sem dúvidas sobre o seu próprio fazer, mas muito devido ao seu antecessor. O Sr. Obama tem sido um grande desapontamento em casa e no exterior e, apesar da esperança, da retórica e dos trilhões de dívidas, a América permanece presa em uma recuperação insuficiente. Promessas de redistribuição de renda, favoreceram os ricos e não os pobres. Sua política externa foi um desastre com este vencedor do Prêmio Nobre em guerra mais tempo do que qualquer outro presidente americano, mais longo do que Johnson, Lincoln e George W. Bush. Na verdade, algumas dessas guerras foram conduzidas sem a aprovação do Congresso, um ato inconstitucional. As relações de raça são pior e, seu partido pagou um preço pesado, perdendo não só a Casa Branca, mas a Câmara dos Deputados e o Senado. Pode-se argumentar que o presidente Trump vai abalar as coisas e, ao rejeitar o status quo e as normas de longa data tanto a nível nacional como internacional, sua ordem mundial parece superar o modelo do pós-guerra que beneficiou enormemente os Estados Unidos. Ao servir os interesses americanos, as disputas eram geralmente tratadas com interesse mútuo ou terreno comum. Enquanto Trumps é o caos que ele ameaça trazer, esse caos sob a forma de uma agenda de comércio protecionista só pode prejudicar a influência geopolítica das Américas, particularmente no momento em que a capacidade das Américas de permanecer a economia mais poderosa do mundo é enfraquecida por um balanço patrimonial em Confusão. E a longa rede de alianças, uma vez dependente do comércio, da confiança e das questões do bolso, está agora ameaçada. As ameaças de trunfos são tão importantes quanto o dinheiro, e os aliados ou parceiros comerciais não serão tão fáceis quanto aterrorizar as mandarinas de Washington ou as empresas automobilísticas. A dívida das Américas é o seu calcanhar de Aquiles, enquanto os planos orçamentários ambiciosos implicam uma grande expansão do déficit orçamentário, esse déficit exigirá financiamento e o rei da dívida certamente lançará outra rodada de dívidas que irá prejudicar o mercado. No entanto, acreditamos que a equipe de Trumps buscará alternativas, como extensões de títulos mais datados ou mesmo, dívida com suporte de ouro ou outros títulos exóticos. Onde o Trump fez pontos é que há muita regulamentação. Era dificil alcançar as economias de escala às vezes por causa do aumento do aperto regulatório. O Sr. Trump jurou levar uma bola de demolição para a política de regulamentação e vai desfazer muito do legado de Obamas em tudo, desde a página de 2.700 ObamaCare até seu acordo nuclear com o Irã até o acordo de mudança climática de Paris usando as mesmas Ordens Executivas que o Sr. Obama costumava Evadir o Congresso. O que pode ser feito pela caneta, será desfeito pela caneta. No entanto, a América tem corrido déficits por anos inundando o mundo com dólares baratos. O Fed ainda não desenrolou seu balanço inchado de títulos e títulos garantidos por hipotecas da era da crise. A alavancagem financeira hoje é muito maior do que em 2008 e o risco sistêmico é maior. Em vez de hipotecas de alto risco, nós temos uma dívida de auto de alta-subprime, por exemplo. A emissão de dívida do Tesouro dos Estados Unidos dobrou em tamanho nos últimos oito anos. Até recentemente, não havia nenhum problema para a América financiar os déficits com dinheiro estrangeiro. Nos primeiros nove meses de 2016, os estrangeiros compraram quase 3 bilhões a cada dia. No entanto, o apetite estrangeiro vem diminuindo e a dependência da generosidade de estrangeiros é o calcanhar das Américas. Além disso, os estrangeiros adotaram uma atitude de espera e observação mais cautelosa em relação às políticas do Sr. Trumps. Caso a Trump decida entrar em conflito com os parceiros comerciais das Américas, eles talvez não estejam tão dispostos a financiar a agenda da América First de barreiras tarifárias e desvalorizações competitivas. A perspectiva real de uma guerra cambial em que ambos os lados buscam uma vantagem comercial forçou cada país a se concentrar em suas economias domésticas e procurar alternativas. Rússia e Chinas Plan B Uma estampa global em ativos norte-americanos empurrou o dólar Trump para cerca de 14 anos, mas corrigiu rapidamente as reflexões de Trumps e enfraquecendo os fundamentos econômicos. O Sr. Trumps refletiu sobre o forte valor do dólar, levantou receios de que sua presidência pudesse desencadear uma nova rodada de guerras cambiais em uma luta do mendigo seu vizinho que poderia estabelecer o terreno para uma guerra comercial mais ampla. No Oriente Médio, os sauditas têm um déficit fiscal de quase 10% do PIB. Para financiar seus déficits, os sauditas e outros países do Golfo têm vendido suas reservas, despejando tesouros dos EUA. A China também vendeu 150 bilhões de tesouraria dos EUA para apoiar o renminbi, mergulhando em suas reservas de 3 trilhões. Ainda assim, as reservas de Chinas são duas vezes sua dívida externa. A Rússia também vendeu ativos americanos. Desde julho de 2014, a China viu um mergulho de cerca de 1 trilhão em suas reservas, pois também compraram euros como forma de financiar aquisições recentes e apoiar o renminbi. Hoje, as taxas de juros dos EUA estão acima das da área do euro, que permanecem negativas com o Banco Central Europeu (BCE) eo Banco do Japão, definindo suas taxas de referência abaixo de zero, continuando a imprimir dinheiro sem fim à vista. Durante os sujos trinta, rodadas e rodadas de desvalorizações competitivas e barreiras comerciais em uma política de mendigo e vizinho deram origem à desastrosa legislação de Smoot-Hawley que levou à Depressão. Uma nova guerra comercial não tem interesse de nações, particularmente a América. Não só uma tarifa para a guerra tarifária é cara, mas corre o risco de se espalhar, onde ninguém ganha. Embora, fundamentalmente, um renminbi mais baixo ajude as exportações chinesas, certamente aumentaria o déficit comercial com a América em um momento em que ambos os países são parceiros comerciais principais. Chinas depreciando o renminbi também afetou seus vizinhos, dando ao renminbi uma vantagem de exportação adicional. Pós-eleição das políticas comerciais dos EUA sob a presidência de Trumps será fundamental. Até agora, a retórica e as ameaças podem ser apenas o caminho de um lance de abertura antes das negociações, mas os riscos de uma escalada aumentaram significativamente e a variável crítica será o dólar. As moedas, os níveis de commodities e a legislação serão o topo da mente, já que a parcela de reservas de divisas dos EUA caiu para 63% no ano passado, de acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI). Um retorno a um padrão de ouro Hoje, a China e outros têm suas moedas vinculadas ao dólar e sua força está prejudicando suas economias levando a falar de um retorno às barreiras protecionistas. Com uma carga de dívida em 100% do produto interno bruto (PIB), o balanço das Américas está em ruínas. Eles não só têm dívidas maciças, mas ainda estão tendo grandes déficits. Em 20 trilhões, quase metade dessa dívida é devida a estrangeiros. Os Estados Unidos são a nação mais privilegiada do mundo, com o privilégio de pagar suas contas em uma moeda que imprime, permitindo-lhes consumir mais do que produzem. Significativamente, esse privilégio depende da confiança de seus credores, mas ultimamente essa confiança foi desgastada. As políticas ambiciosas de Mr. Trumps são claras, mas custará dinheiro. A América tem poucas economias e, portanto, seus déficits estão voltados a crescer. O mercado de ações É construído em areia e taxas mais elevadas para atrair dólares estrangeiros serão necessários, o que eliminará ainda outro suporte no mercado sobrevalorizado. Parece enganar. Hoje, os parceiros comerciais das Américas estão buscando um Plano B. Os exportadores de petróleo estão aceitando euros, renminbi ou iene por seu petróleo. A China tornou-se menos dependente do dólar e os bancos centrais estão aumentando os estoques de sobras de ouro como ativos legados de regimes anteriores de moeda dorada. Acreditamos que a China poderia fazer o renminbi apoiado pelo ouro. Afinal, uma vez sua moeda era apoiada pela prata. Nos últimos dois anos, a China e a Rússia estão aumentando suas reservas de ouro, reduzindo sua dependência do dólar. A China tornou-se o sexto maior detentor do mundo em 1.833 toneladas, mas é apenas 2 por cento das reservas em contraste com a média de 10 por cento detida pela maioria dos bancos centrais ocidentais. No entanto, a participação total de Chinas é muito maior, uma vez que eles estão adicionando ao seu acúmulo de ouro tanto oficial como extraoficialmente. Foi relatado que os bancos chineses detêm cerca de 2.000 toneladas para seus clientes e no ano passado, mais de 1.200 toneladas foram retiradas da Bolsa de Ouro de Xangai (SGE). A China é o maior produtor e consumidor mundial de ouro do mundo. Acreditamos que seus 3 mil milhões de tesouros de divisas estrangeiros estão sendo investidos em ouro, que é denominado em dólares, mas não tem o risco de poder de compra de tesouraria dos EUA. A Rússia também acumulou 1.542 toneladas em sétimo lugar no mundo. No total, a Rússia e a China detêm mais ouro do que os Estados Unidos, o maior detentor do mundo em 8,134 toneladas. O Sr. Trump seria sábio para se lembrar da regra de ouro quando ele ameaça esses dois de seu púlpito. Ouro é dinheiro Por fim, desesperado por receitas, os países declararam uma guerra à poupança privada. No Ocidente, o fechamento de paraísos fiscais, visando empresas offshore e até taxas de juros negativas, confiscou poupanças. Alguns países, como a Grécia, a Venezuela e até a Islândia, estão experimentando controles de capital por causa de sua necessidade de receita como alternativa à degradação de suas dívidas. A China também introduziu recentemente restrições sobre saídas forex para abrandar a depreciação renminbis. A Islândia impôs controles de capital para proteger a coroa, mas logo as importações tornaram-se muito caras, fazendo com que os debulhadores estrangeiros da Icelands se preocupassem com o reembolso da dívida da Icelands. E então, apontando para os aforradores. A Índia desmonetizou seus títulos de banco de alto valor, visando o mercado negro com caixa de caixa. O movimento de cancelamento de caixa causou o caos no sistema bancário indiano com alinhamentos frustrando todos, já que mais de 86% do dinheiro em circulação tornou-se inútil durante a noite. Quase 80 por cento da atividade de consumo das Índias está em dinheiro e, enquanto a base de imposto do país é apenas 10 por cento da economia, empréstimos baratos foram oferecidos para estimular as Índias 2 trilhões de PIB que entraram em colapso por causa do aumento do dinheiro. Vergonhosamente, com nove décimos de notas canceladas retornadas, não houve um aumento na atividade econômica nem uma pressa nas receitas do governo. As vendas de carros caíram realmente 19%. Notável foi que as importações de curto prazo caíram após a desmonetação, mas a participação no ouro realmente aumentou. Ironicamente, os incentivos do refinador indiano introduziram a propriedade do ouro como um padrão de ouro indiano de fato. Venezuela, seguiu o exemplo de Indias, desmonetizando quase a metade desse banco de notas do país para lutar contra o mercado negro, prejudicando suas pessoas que sofrem de hiperinflação, escassez de dinheiro e uma crise econômica. O ouro, naturalmente, disparou. No Oriente Médio, o novo padrão de investimento em ouro da Shariah incentivará as compras de ouro. O dinheiro não é mais dinheiro O ouro é um protetor dessa guerra na poupança. Como resultado, o ouro está de volta na demanda, em meio a preocupações crescentes com a saúde da economia global e duvida que o Trump pode tornar a América excelente novamente. A crença de que existe uma guerra mundial em questões econômicas, geopolíticas e comerciais causou dinheiro para perseguir ouro. O Sr. Trump não parece ser incomodado com a dívida. Os déficits das Américas são insustentáveis. O déficit aumentou até o ponto em que os EUA devem emprestar 150 bilhões a cada dia. Estamos preocupados com o fato de os investidores estrangeiros estarem em greve porque já dispõem de muitos dólares e pode dar-lhes uma razão para prosseguir com o Plano B. O problema não é novo. Após oito anos, continuamos a alertar sobre a vulnerabilidade das Américas. O endividamento das Américas é insustentável. O mundo tem muitos dólares. A América não tem um Plano B. Ouro é um barómetro de medos cambiais. Se os investidores acreditam que o dólar é uma moeda sobrevalorizada e também falta a confiança em outras moedas, o ouro é um paraíso natural. Sem confiança no dólar, o mundo não possui uma moeda de reserva válida. Se a confiança não for restaurada, a pressão será prosseguir medidas tentadas e mal sucedidas, como desvalorizações competitivas, protecionismo ou novamente, impressão de dinheiro. Tanto o dólar como o ouro estão nos dizendo que um ajuste está por vir. O ouro é bom. Continuamos a acreditar, uma vez que ele quebra acima de 1.250 onças, que a nova corrida de touro de ouro chegará a 2.200 onças um plano perfeito. Recomendações O ouro atingiu o pico em 2011 e recentemente registrou uma recuperação parcial, levando a nossa visão para a retomada de seus 12 Mercado do ano bull. A indústria, depois de anotar dezenas de bilhões de dólares durante a primeira corrida de touros, está preparada para ganhar dinheiro novamente. Os mineiros do ano passado registraram resultados topsy-turvy. Enquanto a maioria relatou o fluxo de caixa líquido livre, alguns tiveram dificuldade em ganhar dinheiro mesmo com um preço mais elevado do ouro. Como resultado, houve a atividade usual de MampA com a rotação de ativos não essenciais para reduzir custos, concentrando-se mais nos ativos principais. Newmont vendeu Batu Hijau se livrando de um problema de risco geográfico. Eldorado vendeu seus ativos chineses. Goldcorp. Por outro lado, comprou o projeto Kaminaks Coffee no Yukon, adicionando à sua carteira de inventário. Esse negócio é estranho dado o fato de Goldcorp. Já possui vários ativos do tipo de inventário. No entanto, o foco está em substituir as reservas, porque em 2015, apenas duas das principais empresas substituíram suas reservas. Entretanto, algumas perspectivas de desenvolvimento estão emergindo como metas futuras. O ouro continental finalmente recebeu uma licença importante que abriu o caminho para o financiamento para avançar seu projeto Buritica Goldsilver em Columbia. Atualmente, a Continental realizou um importante programa de exploração para aumentar seu estudo de viabilidade que exige uma planta de 3.200 tpd e uma produção anual de 250.000 onças de ouro. Rye Patch Gold entrará em produção, o ex produtor Florida Canyon no início deste ano, com cerca de 50 mil onças por ano nos próximos oito anos. Os recursos da TMAC produzirão 130 mil onças na Hope Bay, no Nunavut, este ano. No entanto, é notável que esses desenvolvimentos não substituam as reservas e, portanto, a probabilidade de mais atividade do MampA em uma consolidação do setor. Agnico Eagle Mines Agnico Eagle reportou fluxo de caixa positivo no terceiro trimestre, com produção de 416 mil onças com um custo total de 820 por onça. A produção de discos em La India e a produção de prata das operações mexicanas ajudaram os resultados. Além disso, a empresa comum Agnico Eagles, Canadian Malartic Mine, no Qubec, contribuiu com cerca de 76 mil onças para o livro Agnico Eagles. A Índia contribuiu com cerca de 30 mil onças e a Lapa de alto nível também registrou um trimestre forte. Com certeza, o grupo de negócios do sul do México, Agnico Eagles, desenvolveu-se junto com o emblemático La Ronde, em Quebec. A próxima área central, é claro, é o desenvolvimento da Amaruq e da Meliadine, que ampliará a vida do Meadowbank no Nunavut. O Agnico Eagle lançará um recurso atualizado em breve. A Agnico possui um sólido balanço com caixa e investimentos de curto prazo de 627 milhões contra a dívida líquida de 588 milhões mais uma facilidade de crédito intocada de 1,2 bilhões. Além disso, a Agnico por algum tempo fez investimentos em várias situações de desenvolvimento de exploração menores. Esta abordagem de skunk works agora está sendo usada por outros produtores como um meio para explorar melhor os recursos. Nós gostamos das ações aqui. B2Gold Corp. produtor de ouro intermediário, a B2Gold reportou produção de ouro recorde de cerca de 145 mil onças acima de 18% no último trimestre. A B2Gold possui quatro minas de ouro produtoras e a Fekola no Mali será contratada este ano em 350 mil onças com um custo de 420 onças no primeiro ano de produção. A mina a céu aberto é semelhante ao Otjikoto recentemente contratado na Namíbia e é totalmente financiado. A B2Gold tem um dos melhores perfis de crescimento em produção e reservas e gostamos das ações aqui, negociando com desconto para o NAV. Eldorado Gold Corporation Eldorado reportou uma queda na produção de ouro este ano para 485 mil onças em grande parte devido à venda de seus ativos chineses e derrapagem na bandeira principal da Kisladag na Turquia. Com liquidez total de cerca de 1,1 bilhão (incluindo 880 milhões em dinheiro), a perda de onças da venda de ativos chineses era esperada, mas inesperada foi a prateleira da expansão da Kisladag para economizar 100 milhões. Os relatórios são surpreendentes, dado o sólido balanço dos Eldorados e sua necessidade de substituir as reservas e a produção chinesas. Enquanto isso, a fase II da Olympias na Grécia está preparada para o comissionamento e a construção de Skouries deverá continuar com uma data-alvo em 2020. De notar que Eldorado será timido do objetivo de produção de 400 mil onças este ano e, enquanto a empresa reduziu os custos, acreditamos lá Provavelmente é mais uma má notícia a chegar. Também é inesperado a aposentadoria de Paul Wright. As ações Eldorado são baratas, mas nos níveis atuais, preferimos o B2Gold. Goldcorp Inc. Tomando uma página do livro da Barricks, a Goldcorp descarregou ativos não essenciais Los Filos no México por um relatório de 438 milhões. Além disso, a Goldcorp vendeu o projeto Cerro Blanco Goldsilver na Guatemala. As vendas são parte de um foco renovado nos ativos principais. As ações da Goldcorp tiveram desempenho inferior devido a desapontamentos operacionais e ganhos e a necessidade de substituir as reservas em declínio nas lojas emblemáticas do Red Lake e Penasquito. Embora a Companhia tenha articulado uma estratégia de longo prazo, a curto prazo, há pouco no horizonte. Eleonore e Cerro Negro ainda precisam operar na capacidade de design do projeto. E aquisições recentes, como o café e uma estratégia de Ontário (projetos Cochenour e Young) precisam de uma estratégia. A Goldcorp produziu 2.900 mil onças em 2016, mas a produção passará para 2.500.000 onças após a venda de Los Filos e o encerramento do Marlin. Preferimos Barrick aqui. McEwen Mining Inc. McEwen Mining produziu 145 mil onças equivalentes de ouro de seu navio-chefe mexicano El Gallo e uma contribuição de 49% na mina de San Jose na Argentina. No final do ano, a McEwen não teve dívidas e dobrou sua liquidez em 64 milhões, incluindo 21 milhões em metais preciosos. O fluxo de caixa, o balanço e a equipe de gerenciamento da McEwens permitem que ele se torne um adquirente no mercado de hoje. Nós gostamos das ações aqui. A Newmont Mining Corp. Newmont trouxe com sucesso Long Canyon em Nevada à produção antes do cronograma e sob o orçamento. Long Canyon custou 225 milhões e deve produzir 125 mil onças por ano ao longo de uma vida de mina de oito anos. Importantemente tudo em custo deve ser inferior a 600 onças. Long Canyon é um depósito de óxido de ouro com um recurso de 3,4 milhões de onças. A Newmont gerou fluxo de caixa livre no último trimestre e, enquanto o estoque é barato, ele também está atormentado com um perfil de produção plano. Enquanto o aumento de mão em Long Canyon é positivo, é necessário um construtor de empresas. Preferimos Barrick aqui. Yamana Gold Inc. O produtor canadense Yamana caiu no Brio Gold através de uma questão de direitos, depois que as tentativas anteriores não tiveram êxito. Enquanto Yamana queria vender mais de 50%, apenas 15% eram vendidos. O Brio Gold contém três dos ativos não essenciais da Yamanas, como a Fazenda Brasileiro e a mina de ouro Pilar, mais Santa Luiz, que poderia reabrir em 2018. Yamana comprou Riacho dos Machados (RDM), que adicionou onças, mas foi financiado com dívidas para vestir Brio. A Brio é uma entidade de alto custo (1.000 AISC) e possui uma linha de crédito de cerca de 75 milhões, necessária porque o dinheiro é inferior a 6 milhões. Yamana estava obviamente desapontado em compensar apenas 50 milhões de dólares e Yamana ainda precisa melhorar seus ativos estáveis. No entanto, a dívida é de 1,5 bilhão. Entretanto, o emblemático El Penon, no Chile, que enfrenta uma vida de reserva curta, foi atingido com um curto desligamento de mão-de-obra por seus trabalhadores de minas subterrâneas. Cerro Morro permanece no bom caminho e está programado para produção em 2018, no entanto, a orientação para 2017 ainda está no ar. Nós evitaríamos as ações aqui. Classificação de Divulgação de Analista: 5 - Compra Forte 4 - Compre 3 - Segure 2 - Venda 1 - Chave de Divulgação de Venda Confiável: 1 O Analista, Associado ou membro de sua família possui os valores mobiliários do emissor em questão. 2Maison Placements Canada Inc. e / ou empresas afiliadas detém mais de 1 de qualquer classe de capital comum dos emissores. 3lt Nome do empregado que é um oficial ou diretor da Maison Placements Canada Inc. ou de suas empresas afiliadas atua como diretor ou conselheiro do membro do emissor. 4 Nos 12 meses anteriores, o Maison Analyst recebeu uma compensação da empresa em questão. 5Maison Placements A Canada Inc. gerenciou a co-gestão ou participou de uma oferta de valores mobiliários pelo emissor nos últimos 12 meses. 6Maison Placements A Canada Inc. recebeu uma compensação pela banca de investimento e serviços relacionados do emissor nos últimos 12 meses. 7Maison está fazendo um mercado em uma garantia patrimonial ou patrimonial do emissor em questão. 8O analista recentemente fez uma visita para revisar as operações materiais do emissor. 9O analista recebeu pagamento ou reembolso do emissor em relação a uma visita recente. T-Toronto V-TSX Venture NQ-NASDAQ NY-New York Stock Exchange Por favor, active o JavaScript para ver os comentários alimentados por Disqus. Autor: John Ing John R. Ing Maison Colocações Canadá 130 Adelaide St. West - Suite 906 Toronto, Ont. M5H 3P5 (416) 947-6040 Divulgações: Analisadores de Estrutura de Classificação na Maison usam duas estruturas de classificação principais: uma classificação de desempenho e um sistema de classificação de número. Classificação de desempenho: Execução: o preço-alvo é mais de 25 em relação ao preço de fechamento mais recente. Market Perform: O preço-alvo é mais de 15, mas menos de 25 do preço de fechamento mais recente. Under Perform: O preço-alvo é inferior a 15 em relação ao preço de fechamento mais recente. Classificação de número: Nosso sistema de classificação numérica é de 1 a 5. (1Strong Sell 2Sell 3Hold 4Buy 5Strong Buy) Com 5 considerados entre os melhores artistas entre seus pares e 1 é o estoque com pior desempenho a ficar com seu grupo de pares. A 3 seria o mercado de acordo com o mercado TSX. NR is no rating given that the company is either in registration or we do not have an opinion. Analysts Certification: As to each company covered in this report, each analyst certifies that the views expressed accurately reflect the analysts personal views about the subject securities or issuers. Each analyst has not, and will not receive, directly or indirectly compensation in exchange for expressing specific recommendations in this report. Analysts Compensation: The compensation of the analyst who prepared this research report is based upon in part the overall revenues and profitability of Maison Placements Canada Inc. Analysts are compensated on a salary and bonus system. 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